Le rôle des acteurs financiers

Introduction

Résumé

Par nature, les jeunes entreprises n'ont pas accès aux mêmes ressources financières que les entreprises plus grandes ou plus matures. En fait, pour les start-ups opérant dans les secteurs de la connaissance et de la haute technologie, un certain nombre d'obstacles à la création d'entreprises sont à surmonter. barrières y compris des niveaux élevés de incertitude, présence de asymétries l'information et le manque de antécédents o garanties En cas de succès, elles limitent la capacité à obtenir des financements auprès des sources traditionnelles. Ce scénario est généralement appelé déficit de financementsituation qui se présente lorsque le demandes de financement d'une entreprise sont supérieurs au capital fourni par les petits bailleurs de fonds, mais insuffisants pour être pris en compte par les grands bailleurs de fonds privés. 

La création et le développement d'une entreprise innovante nécessitent le capital financier. L'accès au financement fait référence à la capacité des jeunes entreprises innovantes à obtenir des sources de financement. plus approprié applicables à leur stade de développement. 
Un entrepreneur, avant d'aborder le monde du capital financierdoit répondre aux quatre questions suivantes.

  1. Quelle est la phase de développement de l'initiative commerciale (amorçage, stade précoce, stade avancé) ?
  2. Quel type d'activité se cache derrière l'entreprise (entreprise de produits, entreprise technologique, entreprise de conseil) ?
  3. Quelle est l'attitude du groupe d'entreprises à l'égard de la croissance et du partage de la propriété et du contrôle ?
  4. Quelles sont les ressources apportées par les différents investisseurs ? 

Phase de développement du projet

Qu'est-ce que la phase de développement de l'initiative entrepreneuriale (amorçage, stade précoce, stade avancé) ?

Une nouvelle entreprise suit généralement un cycle de vie se caractérisent par différents stades de développement. Selon le stade auquel se trouve la nouvelle entreprise, différents types d'investisseurs devraient être les mieux à même de répondre à ses besoins de financement. 

Dans la plupart des embryonnaireles fonds personnels, les fonds des amis et de la famille sont les formes de financement les plus appropriées. Plus récemment, le crowdfunding est également devenu une opportunité intéressante pour financer des projets entrepreneuriaux à ce stade précoce. Au stade de la grainesles business angels jouent le rôle principal, avec les subventions publiques, pour soutenir l'esprit d'entreprise et l'innovation. Par la suiteles investisseurs en capital-risque et les autres investisseurs institutionnels deviennent des acteurs plus actifs dans le processus de financement. Enfin, dans les maturitéL'entreprise pourrait ainsi accéder plus facilement aux formes traditionnelles de financement, telles que le financement bancaire. 

Type de projet /1

Ce qu'il faut faire type d'activité est à la base de l'entreprise (entreprise de produits, entreprise technologique, entreprise de conseil) ?

En traçant un plan cartésien dans lequel l'axe horizontal des abscisses représente le temps et l'axe vertical des ordonnées représente la valeur monétaire, il est possible de tracer la courbe des flux de trésorerie générés par l'entreprise. 

La zone située sous l'axe des abscisses définit le moment où l'entreprise est incapable de créer de la valeur monétaire (flux de trésorerie négatifs) et est appelée "vallée de la mort", tandis que la zone située au-dessus de l'axe des abscisses représente la création de valeur (flux de trésorerie positifs). Ce graphique présente trois points d'intérêt. L'axe des x est la création de valeur (flux de trésorerie positifs). profondeur de la courbe indique le montant du capital nécessaire au développement du projet. Le point d'intersection avec l'axe des abscisses indique l'importance du capital nécessaire au développement du projet. point d'attache de sorte que les flux de trésorerie sont nuls. Les flux de trésorerie sont donc nuls. pente de la courbe indique la vitesse de croissance.

Les tendances varient d'une entreprise à l'autre. Les entreprises de produit nécessitent un capital limité, elles atteignent rapidement le seuil de rentabilité. La combinaison de ces deux facteurs permet un rythme de croissance soutenu.
Le entreprise de conseil nécessitent encore moins d'investissements, mais la nécessité de vendre leurs services à des clients physiques (contrairement au cas précédent où un produit est vendu avec une plus grande facilité de pénétration) limite la vitesse de croissance, ce qui repousse le seuil de rentabilité plus loin dans le temps.
Enfin, le entreprises de haute technologie sont les cas où un capital d'investissement initial important est nécessaire, ce qui rend la "vallée de la mort" très profonde. Cela retarde considérablement le seuil de rentabilité. Cependant, une fois le seuil atteint, la vitesse de croissance est nettement plus élevée que dans les cas précédents.
Cette analyse montre l'importance du capital financier requis pour les projets à fort caractère innovant. 

La propriété, c'est le contrôle

Quelle est l'attitude du groupe d'entrepreneurs vers la croissance et le partage des propriété et contrôle?

Si nous avons parlé jusqu'à présent des caractéristiques intrinsèques des entreprises, le type d'investisseur le mieux adapté à chaque entreprise dépend également de certains facteurs. caractéristiques de l'entrepreneuren termes de aptitude à la croissance et la propension à partager les le contrôle de l'entreprise. En effet, selon le type d'investisseur, le montant mis à disposition change, déterminant ainsi une vitesse de croissance différente, et le nombre d'actions de l'entreprise à partager avec l'investisseur change également, limitant ainsi plus ou moins le contrôle de l'entreprise. 
L'utilisation de formes de bottes de serrageIl s'agit d'une pratique qui consiste à créer une entreprise à partir de rien, avec uniquement des économies personnelles, et qui, grâce à une gestion efficace des ressources et au soutien des amis et de la famille, permet de garder le contrôle total de l'entreprise, mais avec un capital disponible limité. 
L'utilisation de fonds publics permet d'augmenter l'apport de capitaux utiles à la croissance, généralement en conservant le contrôle total ou en le diluant au minimum. 
L'utilisation de capital de la dette Les entreprises peuvent ainsi augmenter leur capital tout en conservant un contrôle total, mais ces formes de financement sont rarement accessibles aux entreprises en phase embryonnaire.
Enfin, l'utilisation de capital-risque par l'intermédiaire de business angels et de sociétés de capital-risque permet une croissance plus soutenue grâce à un capital plus important, mais au prix de contraintes plus lourdes pour l'entrepreneur, qui doit partager avec l'investisseur ses choix en matière de stratégie, de gestion et d'exploitation. 

Ressources pour les investisseurs

Quelles sont les ressources apportées par les différents investisseurs ? 

Un autre élément à prendre en compte pour naviguer dans le monde des acteurs financiers est de comprendre le rôle de l'État. type de soutien La Commission a contribué à ce projet en établissant une distinction entre deux macro-catégories : le capital d'investissement et le soutien à la gestion. 

Business Angel sont utilisés pour participer à des start-ups qui opèrent généralement dans des secteurs dans lesquels ils ont eux-mêmes accumulé une forte valeur ajoutée. expérience. Cela permet à l'investisseur individuel d'apporter ses propres connaissances, ce qui est vital pour les start-ups aux premiers stades de leur croissance. Toutefois, comme nous l'avons vu plus haut, le capital n'est qu'un élément parmi d'autres. mineur que ce qui est mis à disposition par d'autres acteurs financiers. Leur participation peut se faire par le biais d'un syndicat s'organiser avec d'autres Business Angels afin d'augmenter le montant investi. 

Contrairement à un business angel, qui investit des capitaux personnels, un fonds d'investissement est un fonds de capital-risque. Capital-risque a à son tour des investisseurs (appelés Limited Partners), généralement des entités professionnelles telles que des fonds de pension, des fondations, des banques, qui apportent des capitaux et à qui elle doit garantir des rendements avec des multiplicateurs élevés, en raison du risque important qu'ils assument. Cela garantit que leur contribution à la gestion est motivée par l'objectif de maximiser les retours sur investissement.

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